●长江商报记者 徐佳

　　又有一家保障巨头完成零息H股可转债刊行。

　　日前，中国太保（601601.SH、02601.HK）通知，公司已于2025年9月18日完成刊行155.56亿港元的零息H股可颐养债券，该可转债已于9月19日在香港联交所上市和交往。

　　长江商报记者详确到，这是继三个月前中国祯祥完成117.65亿港元H股可转债刊行之后，2025年内第二家上市险企完成零息H股可转债刊行，亦然历史上最大范畴的港元零票息可转债。

　　按照筹办，中国太保本次刊行召募资金将主要用于撑合手保障主业及公司“大康养、东谈主工智能+、国际化”三大计谋扩充。

　　数据炫夸，限制2025年6月末，中国太保详细偿付智商迷漫率、中枢偿付智商迷漫率隔离为264%、190%，均较2024年末缓助8个百分点。

　　值得热心的是，近期中国太保受外资及同业追捧。其中，祯祥东谈主寿二度举牌中国太保H股，摩根大通也耗资超百亿港元抢筹。

　　零息可转债刊行创多项记录

　　9月11日，中国太保曾通知，公司拟刊行本金总额为155.56亿港元于2030年到期的零息可颐养为公司H股股份的债券（即H股可转债）。

　　由于H股可转债认购契约中的系数先决条款均已达成，中国太保本次H股可转债的刊行已于9月18日完成，并于9月19日在香港联交所上市和交往。

　　长江商报记者详确到，这是2025年以来第二家上市险企完成零息H股可转债刊行。2025年6月，中国祯祥曾完成117.65亿港元零息可转债刊行。

　　不仅如斯，中国太保本次刊行是境表里同期上市国有金融企业首单境外可转债、历史上最大范畴的港元零票息可转债、近20年来首单负收益率港元可转债、2025年于今亚太区金融机构板块最大的国外再融资样式。

　　值得热心的是，中国太保这次可转债为溢价刊行，其H股可转债的运行颐养价为每股H股39.04港元（可予养息）。二级商场上，9月以来，中国太保H股股价在30港元/股隔壁轰动，限制9月19日收盘，中国太保H股报30.94港元/股。

　　假定债券按每股H股39.04港元的运行颐养价一皆颐养且不再刊行其他股份，则债券将可颐养为约3.98亿股颐养股份，约占中国太保现存已刊行H股数野心14.36%，占公司现存已刊行股本总和的4.14%，约占公司于债券获一皆颐养后经刊行颐养股份扩大后已刊行H股数野心12.55%，占已刊行股本总和的3.98%（亦假定公司股本未因任何原因而发生变动）。

　　中国太保方面还对外炫夸，本次可转债刊行中，长线投资者认购比例超七成，转股溢价率25%。

　　有业内东谈主士向长江商报记者分析，零息可转债的核神思制在于投资者以罢休固定的利息收益为代价，调换异日将债券颐养为公司股票的期权，从而博取股价飞腾带来的老本升值收益。关于刊行东谈主而言，零息可转债不仅提供了恒久的资金撑合手，况兼由于罢职了旧例的利息支付义务，权贵压降了融资的财务成本，近乎杀青了“成本归零”的资金占用。尤其在商场利率波动或股价处于周期低位时，企业可借此锁定恒久老本，并躲藏即时股权稀释的风险。

　　值得一提的是，自2007年完成A股IPO之后，中国太保迄今未在A股商场扩充股权再融资。2020年，中国太保告成刊行GDR并登陆伦敦证券交往所，成为首家上海、香港、伦敦三地上市的保障公司。

　　同花顺数据炫夸，A股上市于今，中国太保累计已分成1192.81亿元，其中A股、H股隔离派现854.13亿元、338.68亿元。

　　外资及同业接连“扫货”

　　按照筹办，中国太保本次刊行H股可转债，召募资金净额将主要用于撑合手保障主业、撑合手“大康养、东谈主工智能+、国际化”三大计谋扩充，以及补充营运资金等一般企业用途。

　　这意味着，中国太保将借助该低成本方式进一步缓助老本实力，促进主业更好发展。

　　数据炫夸，2025年上半年，中国太保杀青交易收入2004.96亿元，同比增长3%，其中保障处事收入1418.24亿元，同比增长3.5%；包摄于上市公司鼓动的净利润为278.85亿元，同比增长约11%；营运利润为199.09亿元，同比增长7.1%。

　　限制2025年6月末，中国太保内含价值为5889.27亿元，较上年末增长4.7%，举座保合手持重增长态势。

　　半年报炫夸，2025年上半年，中国太保寿险业求杀青范畴保费1934.70亿元，同比增长13.1%；新业务价值95.44亿元，同比增长5.6%，可比口径下同比增长32.3%；新业务价值率15.0%，可比口径下同比缓助0.4个百分点；寿险营运利润150亿元，同比增长5.0%；合同处事边缘余额3463.62亿元，较上年末增长1.2%。

　　同期，中国太保财产险业求杀青原保障保费收入1141.86亿元，同比增长0.9%；承保详细成本率96.4%，同比着落0.7个百分点。其中，承保详细赔付率69.7%，同比合手平；承保详细用度率26.7%，同比着落0.7个百分点。

　　限制2025年6月末，太保集团、太保寿险、太保产险的详细偿付智商迷漫率隔离为264%、215%、241%，较2024年末隔离缓助8、5、19个百分点；中枢偿付智商迷漫率隔离为190%、136%、196%，较2024年末隔离缓助8、6、13个百分点。

　　9月19日，中国太保还泄漏，2025年前八月，太保寿险累计原保障保费收入为2170.50亿元，同比增长13.2%；太保产险累计原保障保费收入为1428.09亿元，同比增长0.4%。综上，2025年前八月，中国太保累计杀青原保障保费收入3598.59亿元，同比增长7.75%。

　　值得一提的是，近期中国太保再次赢得同业举牌。9月18日，祯祥东谈主寿公告，祯祥资管受托祯祥东谈主寿资金投资于中国太保H股股票，于9月11日达到中国太保H股股本的10%，证明香港商场功令，触发祯祥东谈主寿举牌。

　　而在一个月前，祯祥东谈主寿就曾增合手中国太保H股股票至5%，触发举牌。

　　不仅如斯，据港交所泄漏，9月11日，摩根大通买入中国太保约4.11亿股H股，总金额约134.89亿港元。这次增合手后，摩根大通合手有中国太保H股数目增至6.88亿股，合手股比例大幅缓助至24.79%。9月15日，摩根大通再次增合手中国太保574.23万H股，合手股比例缓助至25.15%，耗资约1.89亿港元。

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背负裁剪：秦艺